Trump vill täppa till kryphålet för carried interest

I de flesta länder med stor finansiell ekonomi där det finns riskkapitalbolag har anställda provision (carried interest) i olika varianter och vill få den beskattad som kapitalinkomst och inte som lön. I Sverige har det efter omfattande skattetvister gett dem rätten att kapitalbeskatta sina inkomster (vilket inte innebär några sociala avgifter och inkomstskatt på arbete).

I USA finns nu samma debatt och Trump ser ingen anledning till den gruppen ska särbehandlas extra fördelaktigt.

Om ett riskkapitalbolag investerar i ditt bolag och blir delägare till t.ex. 50%, så kommer olika nyckelpersoner hos riskkapitalbolaget få %-andel av vinsten (carried interest), vilket är det man talar om. 

Det är förstås eftersträvansvärt att ha en rättvis beskattning, men såväl kapital, bolag och människor, kan snabbt flytta om de anser beskattning blir fördelaktigare – så det är inte så enkelt att bestämma vad som är rätt, fel och vettigt.

Under ett möte den 6 februari berättade president Donald Trump för republikanska lagstiftare att han prioriterar att avsluta en skattelättnad som är populär bland investeringsfondsförvaltare. Samma dag återinförde en grupp på mer än ett dussin demokrater i senaten också lagstiftning för att stoppa skattelättnaden.

Medan den genomsnittliga amerikanska arbetaren måste betala standardskattesatsen på sin inkomst, kan rika private equity-förvaltare och riskkapitalister betala en lägre kapitalvinstsats på en av sina huvudformer av ersättning. Det har gjort det så kallade carried interest-kryphålet till ett favoritmål för politiker, som kallar det en del av ett system som är riggat för att gynna de rika. Trots det har private equity-branschen genom åren framgångsrikt lobbat för att behålla bestämmelsen. Under sitt första presidentskap försökte och misslyckades Trump med att täppa till kryphålet, liksom hans efterträdare, president Joe Biden.

I dag är det enorma summor pengar som står på spel. De största börsnoterade private equity-företagen har miljarder dollar i investeringar som är berättigade till carried interest.

Kryphålet modifierades under Trump under hans första presidentskap. Innan han tillträdde som president hade Trump sagt att förmögna chefer ”kom undan med mord” genom skattelättnaden, och han föreslog att den skulle avskaffas. Men det republikanska skatteförslaget som antogs 2017 misslyckades med att avsluta pausen helt och hållet, utan krävde istället att fondförvaltare skulle hålla underliggande investeringar i minst tre år för att göra dem berättigade till den lägre skattesatsen. (Det tidigare kravet var bara ett år.) Den förändringen drabbade främst hedgefondförvaltare, som i allmänhet inte håller fast vid sina innehav så länge.

Biden försökte också avsluta den förmånliga skattebehandlingen av carried interest genom en bestämmelse i 2022 års Inflation Reduction Act, men den dåvarande senatorn Kyrsten Sinema höll inne med sin omröstning om lagförslaget tills bestämmelsen togs bort.

Den föredragna skattebehandlingen har länge varit en tvistefråga mellan lagstiftare och de i branschen. Kritiker hävdar att skattelättnaden är precis som vilken annan avgift som helst och bör behandlas som en sådan. Förespråkare säger att carried interest uppmuntrar långsiktiga investeringar, särskilt i små, innovativa startups, och belönar dem för att ta risker. Samtidigt finns det vissa i andra delar av finansvärlden, som JPMorgan Chase & Co. s Jamie Dimon, för att ta bort skattelättnaden. År 2021 kallade Dimon det ”ytterligare ett exempel på institutionell partiskhet och favorisering av särskilda intressegrupper”.

I en rapport från 2024 uppskattade Congressional Budget Office att beskattning av carried interest som vanlig inkomst skulle kunna minska underskottet med 13 miljarder dollar under 10 år. Private equity-företagens seniora dealmakers kommer sannolikt att känna mest av effekterna av eventuella förändringar, eftersom det är de som vanligtvis tjänar den största delen av carryn. Som ett resultat av detta kan företag försöka ändra hur chefer får betalt, bland annat genom att upphöra med så kallade avgiftsbefrielser, som används för att fånga upp skatteförmåner genom att omvandla förvaltningsavgifter till carry. Att täppa till kryphålet kan påverka rekryteringen i branschen och skapa mer lika villkor för banker och andra företag som försöker rekrytera sökande som nu lockas till private equity.